Het was niet het defensiebeleid dat de reddingsoperatie teniet deed.
Het was eenvoudige wiskunde. Slechte wiskunde, voor iedereen, behalve voor degenen die de touwtjes in handen hadden tot de portemonnee op was.
De regering-Trump lanceerde een reddingsactie van $500 miljoen voor Spirit Airlines. Het Congres moest ingrijpen. Het Witte Huis wilde de zaak bespoedigen, zich beroepen op de behoeften van de nationale defensie, en daarmee de dertig dagen durende mededeling van het Congres omzeilen die doorgaans vereist wordt door de Defense Production Act. Geest was naar verluidt van vitaal belang. Zo belangrijk.
De dealvoorwaarden vertelden het echte verhaal.
- De staatsschuld zou boven de particuliere schuldeisers komen te staan.
- Belastingbetalers zouden 90% van het eigen vermogen in handen krijgen.
- Bestaande kredietverstrekkers zouden niets krijgen.
Schuldeisers zagen de valstrik. Als Spirit het geld zou verbranden – en dat zouden ze doen – zouden ze drie keer failliet zijn gegaan. Geen herstel. Dus hebben ze het uitgezeten.
Nu zien we waarom.
Het bedrijfsrapport van maart kwam voor de rechtbank terecht. Een raam in het wrak.
Bedrijfsopbrengsten: $256,1 miljoen.
Bedrijfskosten: $ 412,7 miljoen.
Het verlies? $156,6 miljoen alleen al uit dagelijkse activiteiten.
Het nettoverlies was nog groter. Bijna een half miljard dollar in één maand.
Spirit gaf $ 1,61 uit voor elke $ 1 die het binnenhaalde.
Een operationele marge van -61,2% is geen struikelblok. Het is een vrije val.
Geef de brandstofprijzen niet de schuld.
Brandstof kostte ongeveer $ 100 miljoen. Dat eruit halen? Bloedt nog steeds rood. De corebusiness was kapot.
Geld verliezen terwijl de brandstof $ 3 bedraagt, is geen mislukking. Geld verliezen als brandstof gratis is, wel.
Er waren ook reorganisatiekosten. Nog eens $257 miljoen bereikte de netto-inkomensgrens, maar dat is boekhoudkundige opschoning. De operationele verbranding is het enge deel. Als je dat verlies van maart op jaarbasis optelt, zie je dat er in het tweede jaar bijna 2 miljard dollar is verdwenen voordat de zon zelfs maar opkwam.
Contant geld op voorraad op 31 maart? $ 117,8 miljoen.
Onbeperkt.
Hoe ze het naar 2 mei hebben gesleept, is een wonder van vertragingstactiek.
Spirit laten sterven, gekwetste passagiers, zeker. Maar het redden ervan zou zijn concurrenten ten onder hebben gebracht.
JetBlue. Grens.
JetBlue domineerde het thuisveld van Spirit in Fort Lauderdale. Frontier concurreerde met elkaar op het gebied van de ultralage kosten. Geen van beiden had in zes jaar tijd echte winst gemaakt. Frontier kookte in 2024 één keer de boeken via de verkoop van vliegtuigen. Dat telt niet als stabiliteit.
Als je één zombie redt, worden er drie gecreëerd.
De regering zou een half miljard verloren hebben. Wat dan? Ook instappen voor JetBlue?
Misschien niet.
Maar Spirit faalde omdat het slecht werd beheerd. De disciplinaire kosten verdampten. Passagiers gaven er niet meer om.
De markt corrigeerde.
Anderen overleefden.
